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구조적 성장주, 테크주 중심의 기술주 :: 지금은 어디에 투자할…

안녕하세요. 긍정스텔라입니다.

요즘 주식 시장은 더욱 빠르게 호재를 선반영하며 움직이고 있습니다. 코로나19 상황이 완전히 끝난 것도 아니고, 여전히 확진자수는 확연히 줄지도 않은 채 불안한 숫자를 보여주고 있으며 백신 접종 또한 현재진행형입니다. 또한 변이바이러스에 대한 두려움까지 점점 엄습해오고 있는 상황입니다. 변이바이러스에 대해서는 아직 공식적으로 이렇다할 발표가 우리나라 뿐 아니라 어디에서도 이루어지고 있지 않는 모습인데, COVID19로 인해 대부분의 나라에서 경제 흐름이 거의 멈추다시피 한 상황이 1년 이상 지속되고 있는지라 이 상황의 연장을 선뜻 공식화하지 못하는 것 같기도 합니다. 저 또한 백신이 변이바이러스에도 어느정도 효과가 있다고 하니 그걸로 믿고 넘어가고 싶은 마음이 들 정도이니까요.

그래서 이미 한국이든 미국이든 주식 시장에서는 코로나19 사태로 인해 심한 타격을 입었던 경기가 서서히 회복의 기지개를 펴자 경기순환주가 상승장을 이어나가는 흐름을 보여줬었습니다. 그런데 경기순환주는 이제 그 흐름을 어느정도 정리한 것 같고, 다시 주식 흐름은 기술주로 옮겨가고 있는 양상을 보여주고 있습니다.

먼저 주요 용어부터 짚고 넘어가겠습니다.

구조적 성장주 뜻

성장주는 주로 가치주의 상대적 개념으로 비교되곤 합니다. 하지만 주식이란게 절대적인 것은 없고, 성장주 또한 ‘현재보다 미래에 성장할 가능성이 큰 종목’을 주로 뜻하기는 하지만 개별 주식마다 특성이 있어서 같은 성장주로 분류가 될지라도 그 주식의 현재 가치나 실적 등 고려해야 할 사항이 많으니 절대적인 개념이라고 생각지는 말아야 할 것 같습니다. 주로 성장주는 현재로써는 이익이 적은 편이라서 EPS는 낮은 편이지만, 수익규모와 비교할 때 주가가 상대적으로 높아서 PER과 PBR은 높게 나타나곤 합니다.

성장주 중에서도 ‘구조적 성장주’는 경기 변동이나 외부 상황에 관계없이 장기적으로 지속 가능한 성장을 해나가는 기업을 뜻합니다.

대표적 구조적 성장주는?

우리 삶이 디지털과 온라인 중심으로 변화하고 있었던 것은 피할 수 없는 큰 변화 중 하나였습니다. 그런데 코로나19는 이 전환의 속도를 가속화 시키게 됐죠. 코로나19가 끝나고 우리는 코로나19 이전의 일상으로 돌아간다 할지라도, 우리 삶의 모습은 결코 그때와 같지 않을 것이란걸 모두 인지하고 있을 것입니다. 따라서 구조적 성장주들은 이런 가속화된 디지털 전환으로의 수혜를 더 크게 입을 것으로 예측됩니다.

FAMANG(또는 FANMAG), FAANG, FAAMG 등 누가 분석하느냐에 따라 대형 기술주로 손꼽히는 기업들은 차이가 나곤 하지만, 주로 이런 대형 기술주들은 대표적인 성장주로 분류되곤 합니다. 앞으로 우리의 미래는 혁신을 주도하고 있는 기업들의 영향을 크게 받게 될텐데(이미 받고 있기도 하구요), 그 중심엔 위에 언급한 저 기업들이 중심을 이루고 있습니다. (물론 테슬라는 번외)

그럼 이제 어디에 투자해야 할까?

우리의 뉴노멀은 크게 변하지 않을 것이고, 따라서 경기 사이클에 주로 의존하는 가치주는 장기적인 관점에서 상승을 기대하긴 어려울 수 있습니다. 다만 단기적으로는 코로나19로부터 회복하는 경기 흐름 속에서 경기 개선이 명확해 지고, 우리의 기대치를 넘어 인플레이션 흐름이 이어진다면 가치주는 좀 더 우세를 유지하며 상승할 여지도 있긴 합니다. 물론 가치주라고 해도 현재 뿐 아니라 미래에도 지속적인 성장 가능성이 보이고, 그것이 실적으로 증명되는 우량 기업이라면 이야기는 또 달라질 수 있을 것입니다.

다만 위에서도 언급한 것처럼 지금까지 경제 회복의 기대감이 반영되어 경기순환주는 상승을 반영했고, 기술주들은 숨고르는 시간을 가졌습니다. 따라서 앞으로는 이커머스(온라인 시장), 재택근무로 인한 work & life의 변화, 클라우드 서비스 제공 기업들은 긍정적인 실적을 발표한다면 큰 상승을 보여줄 가능성이 높다고 보여집니다.

위에 손꼽흔 FAMANG 중에서 저는 주로 애플, 마이크로소프트, 아마존 그리고 한가지 더 꼽는다면 구글, 플러스 알파인 테슬라를 눈여겨 보고 있습니다. 그리고 향후 발표될 이들의 실적이 주가에도 큰 영향을 주리라 생각됩니다. 경기는 회복되고 있고 코로나19 이전이든 지금 현재든, 그리고 코로나19 종식 이후이든 변화된 우리 삶에 큰 역할을 하고 있는 기업들인데 기대만큼 실적이 따라주지 않는다면, 크게 흔들릴 가능성이 큽니다. 다만, 기업이 제공하는 향후 전망이 확실하고, 독보적인 기술과 서비스를 갖고 있다면 이후 우상향하는 그림은 가져갈 것이라고 생각하고 있습니다.

그리고 사람들의 기대감을 한 몸에 받았던 테슬라는 이제 환상과 기대감으로 뭉쳐진 주가를 어느정도 털어내고, 가시적인 향후 전망과 현재의 실적 그리고 단기적으로 어떤 성과를 보여줄 수 있을지에 대한 확실한 검증이 있어야 꾸준한 상승을 이어나갈 수 있으리라 생각됩니다.

※본 글은 투자 추천글이 아니며, 투자의 책임은 투자자 개인에게 있습니다.

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Stella
Stella비즈니스·경제

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