레버리지 토큰이란 바이낸스 FTX 차이점
바이낸스, FTX 등의 거래소에는 BTCUP, BTCDOWN 등의 레버리지 토큰이 존재합니다
레버리지 토큰이 무엇인지에 대해 알아보도록 하겠습니다
레버리지 토큰이란?
해외거래소 현물시장(Spot)에 있는 레버리지 토큰(Leveraged tokens)을 이용하면
현물시장에서도 선물처럼 레버리지(배율)나 롱/숏 포지션을 잡을 수 있으며
선물과 달리 청산 위험을 관리할 필요가 적다는 장점이 있습니다
주식으로 비유하면 Kodex 레버리지, TQQQ, 선물인버스 2x 등과 유사합니다
예를 들어 비트코인 3배 레버리지 토큰(Bull)의 경우 비트가 1% 오르면
레버리지 토큰은 3%가 오르게 됩니다 (괴리율을 고려하지 않았을시)
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레버리지 토큰의 종류 – 가변,고정
레버리지 토큰은 여러 거래소에 있지만 대표적으로는 바이낸스와 FTX입니다
두 거래소 레버리지 토큰의 성격이 차이가 있기 때문에 알아보겠습니다
사실 1~2년전에 바이낸스에도 FTX 레버리지 토큰(고정배율)이 있었는데
바이낸스 레버리지 토큰(BLVT)를 출시하며 싹 상폐시켰습니다
1. 바이낸스 레버리지 토큰 (BLVT)
바이낸스 현물마켓(Spot) ETF 카테고리에서 확인하실 수 있습니다
바이낸스 레버리지 토큰(BLVT)은 가변 레버리지를 사용합니다
쉽게 말하면 레버리지 배율이 계속 변경된다는 뜻입니다
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이렇게 가변 레버리지를 사용하는 이유는 고정 레버리지의 문제점 때문인데요
조금 뒤에 자세히 설명하도록 하겠습니다
BTCUP 상품의 경우 1.25~4배로 레버리지가 계속 변경되며
금액에 대한 리벨런싱을 지속적으로 하여 손실을 방지하고, 수익을 극대화합니다
리밸런싱 내용이나 배율 변경 등 자세한 정보는 아래 링크에서 확인하실 수 있습니다
2. FTX 레버리지 토큰
FTX는 바이낸스와 달리 3배의 고정 레버리지을 사용합니다
BULL은 상승, BEAR는 하락에 배팅하는 것을 의미합니다
고정 레버리지의 단점
고정 레버리지는 치명적 단점이 있습니다
횡보가 지속되거나 위아래로 변동이 많이되면 보유 자금이 우하향한다는 것입니다
바이낸스 아카데미의 자료를 이용하여 설명해 보겠습니다
파란색 그래프는 그냥 코인 보유시, 빨간색은 3배 레버리지 토큰 보유시입니다
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1. 최초 자산 100원
2. 5%가 올라서 레버리지 토큰은 15% 상승 = 115원 됨
3. 5%가 내리면 레버리지 토큰은 15% 하락 = 97.75원 됨
그냥 코인 보유시에는 99.75원인데, 레버리지 토큰은 97.75원입니다
이게 하루이틀이면 괜찮지만, 장기적으로 보면 자산가치가 0원에 수렴할 수 있습니다
따라서 고정 레버리지 토큰의 경우 장기투자나 횡보장에서는 적합하지 않습니다
이렇게 보면 가변 레버리지 상품이 좋지만, 실제 현실을 보면 그렇지 않습니다
레버리지 토큰 투자?
위의 글만 읽으면 이렇게 생각하실 수 있습니다
“청산도 안되는데 가변 레버리지 토큰 사서 장투하면 개꿀 아닌가?”
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하지만 레버리지 토큰은 단점이 훨씬 많기때문에 투자를 강력히 비추천드립니다
단점을 하나씩 살펴보도록 하겠습니다
1. 괴리율
실제 코인가격을 잘 따라가지 못하는 것을 괴리율이라고 합니다
차트비교를 한번 해보겠습니다
왼쪽은 그냥 btc차트, 오른쪽은 btcup(바이낸스) 상품입니다
딱봐도 차이가 많이나는 것이 보입니다
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그래도 비트코인 레버리지 토큰은 양호한 편입니다
왼쪽이 그냥 ADA, 오른쪽이 ADAUP 상품인데 엄청난 차이가 납니다
2. 가변 레버리지 토큰도 가격이 폭락하면 복구불가
코인은 폭락이 잦은데, 한번 폭락을 하면 복구하는 것이 불가능하다고 보면 됩니다
위에서 말한 고정 레버리지 토큰의 문제점이 이것인데요
가변 레버리지 토큰은 리밸런싱이나 배율 조정을 통해 조정한다고 하지만
이론적으로 그런뿐이지 사실상 방어를 못한다고 보시면 됩니다
3. 높은 거래소 수수료
이렇게 3가지 수수료가 있습니다 (바이낸스 기준)
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1. 현물거래 수수료
2. 상환 수수료
3. 관리 수수료
1번은 현물시장 수수료 0.1%, 2번은 레버리지 토큰 구입시 0.1%- 매도시 0.1%
3번은 0.01%가 매일 부과됩니다
이렇게 보면 수수료가 얼마 안되보이지만, 추가적으로 리밸런싱 수수료가 존재합니다
리밸런싱을 할때마다 일정량 부과되며 코인 가격에 반영이 되기 때문에 치명적입니다
사실 레버리지 토큰을 거래하면 이득을 보는 것은 거래소라 볼 수 있습니다